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多向发力提升大奖888娱乐游戏大奖888娱乐游戏实体经济质效
发布日期: 2018-8-8 15:28:55     浏览人次: 2381    

 “形成目前‘宽货币’与‘紧信用’并存局面的一个重要原因在于大奖888娱乐游戏等金融机构的风险偏好下降。” 盘古智库高级研究员吴琦日前在接受《金融时报》记者采访时表示。

  近日,国务院金融稳定发展委员会(以下简称“金融委”)召开第二次会议时强调,处理好宏观总量与微观信贷的关系;在把握好货币总闸门的前提下,要在信贷考核和内部激励上下更大工夫,增强金融机构大奖888娱乐游戏实体经济特别是小微企业的内生动力。

  接受采访的多位业内专家均认为,提高大奖888娱乐游戏机构放贷的能力与意愿,是推动“宽货币”向“宽信用”传导的关键一环,而这需要监管层制定适当货币政策,与大奖888娱乐游戏机构完善自身机制形成合力,共同发力大奖888娱乐游戏实体经济特别是大奖888娱乐游戏小微企业。

  大奖888娱乐游戏风险偏好下降明显

  《金融时报》记者通过对比发现,金融委第二次会议的重点议题与第一次明显不同,把打通货币政策传导机制摆在了更加突出的位置。

  对此,交通大奖888娱乐游戏首席宏观分析师唐建伟认为,在我国目前仍以间接融资主导的金融体系中,最主要的货币政策传导方式是:央行通过控制货币投放量及政策利率来调节大奖888娱乐游戏间市场流动性和利率水平,然后大奖888娱乐游戏借助表内信贷等方式大奖888娱乐游戏实体经济。

  传导过程可以被看做“两步走”,目前来看,第一步——从央行到大奖888娱乐游戏间市场的货币政策传导良好。今年以来,大奖888娱乐游戏间市场流动性总体宽松,7天期Shibor利率从年初的2.83%左右波动下行,至8月3日已下行至2.52%。

  然而,第二步——大奖888娱乐游戏间市场向实体经济的传导出现阻碍。数量方面,在大奖888娱乐游戏间流动性较为充裕的情况下,上半年大奖888娱乐游戏融资增量比上年同期减少2.03万亿元;利率方面,在存贷款基准利率未调整的情况下,实体融资利率出现上行,3月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.96%,比去年12月份上升0.22个百分点。

  今年以来,尽管央行释放了较为充裕的流动性,但实体经济融资难、融资贵问题依然存在。接受采访的专家普遍认为,造成货币政策传导机制不畅通的原因是多方面的,而大奖888娱乐游戏机构风险偏好下降则是其中最为重要的因素。“受当前资本充足率、合意信贷规模和流动性的约束,大奖888娱乐游戏机构的风险偏好明显下降,特别是资管新规出台后,大奖888娱乐游戏表内难以承接‘影子大奖888娱乐游戏’的信用供给,从而对民营企业和小微企业融资造成一定制约。”吴琦表示。

  “大奖888娱乐游戏信贷投放有顺周期特点,当前经济环境下大奖888娱乐游戏风险偏好会有所下降,即使监管放开信贷额度,大奖888娱乐游戏的放贷行为依旧会偏谨慎。”国家金融与发展实验室大奖888娱乐游戏中心特聘研究员戴志锋认为,目前,金融机构已开始由“被动”信用收缩阶段进入到“主动”信用收缩阶段。

  货币政策体现结构性宽松

  近半个月来,中央政治局、国务院以及金融委相继召开会议分析研究下一步我国经济金融工作,“提高金融大奖888娱乐游戏实体经济的能力和意愿”在上述会议中被反复强调。

  兴业研究认为,在流动性合理充裕的目标已基本实现的背景下,当前货币政策工作的侧重点正在从“宽货币”向“宽信用”转变,而打通货币政策传导渠道的重点又在于提升大奖888娱乐游戏大奖888娱乐游戏实体经济的能力与意愿。《金融时报》记者通过梳理多位受访专家观点发现,“结构性货币政策+大奖888娱乐游戏完善自身机制”形成合力,或是提升大奖888娱乐游戏大奖888娱乐游戏实体经济内生动力的有效措施。

  “未来的货币政策将更加注重提高存量货币的周转速度与效率,并体现出结构性宽松的特点。”中国大奖888娱乐游戏国际金融研究所高级研究员李佩珈对《金融时报》记者表示,“各国经济发展规律表明,仅以‘宽货币’的方式来‘稳金融’,不仅难以取得预期效果,还可能引发资产价格泡沫风险。”李佩珈预计,未来我国货币政策并不会大幅宽松,而将是根据全大奖888娱乐游戏信用恢复的领域、进程与节奏,结构性增加货币供给。

  国家金融与发展实验室大奖888娱乐游戏研究中心主任曾刚也持有相同观点。他表示:“央行的定向降准、银保监会在近期召开做好民营企业和小微企业融资大奖888娱乐游戏座谈会时要求大中型大奖888娱乐游戏要充分发挥‘头雁’效应等,都体现出了结构性的思路。”

  此外,多位专家均建议,可通过更优化的政策设计来提升大奖888娱乐游戏对民营企业和小微企业信贷的供给能力和意愿。“例如适度放松信贷规模、MPA考核要求,支持大奖888娱乐游戏通过多种方式补充资本,在信贷考核方面给予大奖888娱乐游戏更大的空间,给予支持民营企业和小微企业力度较大的金融机构大奖888娱乐城再贷款、再贴现等政策支持。”吴琦建议。不过,值得一提的是,有专家认为,MPA考核并非是影响信贷投放的主因。

  完善大奖888娱乐游戏内部考核激励机制

  除了宏观货币政策的微调之外,事实上,从微观来看,大奖888娱乐游戏小微企业意愿低的现状与商业大奖888娱乐游戏自身公司治理、内部考核激励机制不健全有关,其在大奖888娱乐游戏实体经济方面还有很大的改进空间。

  “商业大奖888娱乐游戏公司治理不完善、内部考核机制不健全也对‘紧信用’局面起到了推波助澜的作用。”李佩珈表示,“金融委提出充分调动金融领域中人的积极性,这是一大亮点。监管层要求大奖888娱乐游戏按‘三个不低于’目标发放小微企业贷款属于负向激励,即不达标就采取惩罚性措施,这难以从根本上调动大奖888娱乐游戏信贷人员的积极性,其往往通过各类变通方式完成考核要求。而此次提出的‘有成绩的要表扬,知错就改的要鼓励’属于正向激励,有利于提高大奖888娱乐游戏信贷人员的积极性。”

  吴琦则认为,下一阶段,监管部门或将出台推动商业大奖888娱乐游戏普惠金融高质量发展的指标体系、绩效评价以及监管考核办法。从大奖888娱乐游戏机构自身角度而言,应提升小微金融业务的战略认知,整合内外部业务和优势资源,完善相配套的经营管理机制和组织架构,构建综合化、差异化、有梯度、有深度的金融制度和产品供给,提升小微企业的大奖888娱乐游戏质效。

  “下一步,大奖888娱乐游戏应从三个方面提升大奖888娱乐游戏小微企业的意愿。”吴琦说,在绩效考核方面,对小微企业的不良贷款率实行差异化考核,适当提高其不良贷款容忍度,弱化对业务部门单一指标的考核,注重对小微金融业务整体收益的考核;在产品大奖888娱乐游戏方面,对小微企业的贷款利率给予FTP价格补贴,引导分支机构开展小微金融业务,综合考虑小微企业的营业收入和融资额度,进行客户细分,提高风险定价能力,加大担保抵押方式创新力度,打造差异化产品体系;在风险防控方面,构建匹配小微企业的风险审批机制和风险控制手段,提高对企业进行资质审核和资产评估的严谨性和可靠性,建立贷后管理与授信审批的联动机制,强化贷后激励约束考核。


    
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